煤价重启上涨去库加速 煤炭板块价值重估

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CFi.CN讯：数据显示，8月7日北方港口动力煤价格达到849元/吨，周环比上涨24元/吨。港口库存周环比减少148万吨，六大电厂库存同步去化至1418.5万吨。铁水产量周环比增加2.59万吨至238.09万吨，南方高温天气下电厂日耗维持95万吨高位。

一份研报观点认为，当前煤炭供应端受安监严格、陕西榆林煤矿检修及山西停产煤矿未复产影响，产能利用率持续下滑，整体供应偏紧。运输端大秦线日均发运量明显下降，进口煤因印尼政策导致低卡煤货源紧张。需求端高温推动电厂耗煤高位，非电领域冶金化工刚需也环比提升。

研报指出，供需紧平衡格局下，港口调入持续低于调出，库存加快去化直接推动煤价重启上涨。炼焦煤方面，山西停产煤矿增加导致供应进一步收紧，铁水产量回升带动焦企补库，煤价周环比上涨150元/吨。研报认为，后续随着库存去化充分，煤价上涨斜率有望提升。

研报认为，从长期看，人工成本刚性上涨、安全环保投入加大以及资源税征管加强等因素，支撑煤价保持震荡向上趋势。头部煤炭企业展现高盈利、高现金流、高分红特征，同时多家央国企启动增持与资产注入计划，显著增强上市公司稳定性和成长性。

整体来看，煤炭开采行业供应约束逻辑未变，煤价上涨直接改善企业盈利，板块价值属性正得到市场重新认识，配置机会值得重点把握。